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港交所前三季盈利下滑,大摩、瑞银等评级机构表态

导语其中大摩、汇证要给以“增持或买入”投资评级,瑞银、美银美林、高盛则给出“中性”评级,高盛却重申港交所“沽售”评级。

大发五分排列三 · 2019-11-07 · 浏览1498

  11月7日,大发五分排列三获悉,大摩、花旗、汇证、美银美林、瑞银、高盛等机构均对港交所(00388)最新财报发布研究报告,并给予投资评级,其中大摩、汇证要给以“增持或买入”投资评级,瑞银、美银美林、高盛则给出“中性”评级,高盛却重申港交所“沽售”评级。

  大摩发布报告称,港交所第三季每股盈利为1.75港元,优于市场及该行预期的1.61港元及1.74港元,主要是投资收益高于市场。该行称,港交所竞购伦交所支出1.3亿港元,高于市场及该行预期8%至10%。该行表示,基于倍数吸引及成交量回升等前提下,予港交所“增持”投资评级,目标价280港元。

  该行又称,据媒体报道,集资王阿里巴巴可望本月在港上市,如果成事,相信可以暂时消除港交所部分不确定因素,但新加坡与内地加强资本市场互联互通,将影响港交所衍生工具产品的前景。整体而言,该行认为,阿里等大型新股登陆香港以及内地放宽措施,均将有助推动港股成交,唯助力未必很大。

  汇证发布报告称,港交所首三季盈利同比下跌1%,表现仍然稳固,虽然市场成交额减少导致收入下跌,但被沪深港通北向交易及投资收益强劲所抵销,预计阿里巴巴上市、以及明年或推出MSCI中国A股指数期货将成为两项主要的催化剂,维持港交所“买入”评级,目标价285港元。

  该行称,第三季平均每日成交额为770亿港元,同比及环比分别下跌16%及19%。不过,该行认为平均每日成交金额再进一步下跌的空间有限,预计第四季将恢复稳定,预期强劲的北向资金流入、具弹性的银行同业拆息,以及成本效益提高,均有助支持港交所第四季盈利表现。

  瑞银发布报告称,港交所第三季业绩疲软,大致符合预期。该行称,尽管香港市场疲软,期内受沪深股通(南向)交易支撑,交易量继续保持强劲。

  该行又称,注意到来自联营公司的收入增长至1100万港元,相信是由于债券通日均交易额(ADT)期内环比增长80%所带动,因而将2019至2021年度每股摊薄盈利预测调整,今年下调3%至7.68港元,明年轻微上调至8.65港元,2021年上调约2%至每股9.43港元。该行表示,将港交所目标价由240港元升至250港元,认为估值合理,维持“中性”评级。

  高盛发布报告称,港交所第三季投资收益高过预期,虽然预计其未来3年的的投资收益会有所减少,但仍上调对其投资收益预测。基于上述调整,加上略为下调开支预测,故调高2019至2022年每股盈利预测最多4%。该行表示,上调其目标价3.1%,由228港元升至235港元,维持“中性”评级。

  美银美林发布报告称,港交所刚公布的第三季业绩比预期逊色,预计其股价将在窄幅波动,维持其“中性”评级,目标价为263港元。该行称,港交所今年首九个月的净收益约74亿港元,同比下跌1%,期内虽然收入同比上升2.2%至126亿港元,但环比却下跌7.1%,主要因为交易费减少5.5%,而投资收入也欠缺增长。

  花旗发布报告称,港交所第三季业绩大致符合预期,唯第四季缺乏盈利催化剂,并估计其他投行可能轻微下调其盈利预测。该行称,鉴于港股日均成交额同比下跌21%,因此港交所首九个月的核心收入同比减少5%,而每股盈利也下跌2%。不过阿里巴巴在香港第二上市及MSCI中国A股指数期货推出,可被视为正面因素。

  该行又称,港交所第三季净收益22亿港元,同比下跌10%,环比跌15%,主要受累于并购伦敦交易所的开支130亿港元。港交所第三季EBIT环比下跌10%,主要因为营运开支较低,投资收益环比上升1%,也有助抵销收入弱势。营运开支环比减少1%、同比持平,唯现金收入及衍生工具表现俱弱。该行表示,重申港交所“沽售”评级,目标价为210港元。

图片来源:东方IC

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